El Oro en la Cuerda Floja: ¿Caerá o Subirá tras el IPC?
Mundo BeFX, 14 de agosto del 2024
Datos del IPC de EE.UU. para julio, a publicarse a las 1:30 pm BST
El informe del IPC de EE.UU. para julio es un evento macroeconómico clave del día. Los datos se publicarán a las 1:30 pm BST y se espera que el IPC general se mantenga sin cambios en comparación con junio, en un 3.0% interanual, mientras que se espera que el IPC subyacente desacelere del 3.3% interanual en junio al 3.2% interanual en julio.
La lectura de la inflación del IPP, más baja de lo esperado, publicada ayer ha avivado las esperanzas del mercado de una sorpresa moderada hoy también. Una lectura del IPC más baja de lo esperado hoy sería otra fuerte indicación de que la Fed ha logrado controlar la inflación, despejando uno de los obstáculos para iniciar un ciclo de recorte de tasas. Esto también significaría que el banco central de EE.UU. podría ahora centrarse más en el lado del empleo de su doble mandato. Aunque el informe del mercado laboral de EE.UU. continúa mostrando aumentos en el empleo, el mercado laboral de EE.UU. se ha enfriado notablemente.
Una fuerte caída en la inflación del IPP en julio ha aumentado las esperanzas de una lectura similar del IPC hoy.
Fuente: US BLS, Macrobond.
Una lectura del IPC más baja de lo esperado hoy probablemente amplificaría la reacción moderada del mercado tras el IPP de ayer. Esto significaría un debilitamiento del dólar estadounidense, mientras que los índices de Wall Street y el oro subirían. Sin embargo, dado que los inversores aumentaron sus posiciones en previsión de tal resultado después de la lectura del IPP de ayer, una lectura más alta de lo esperado podría desencadenar una fuerte reacción de endurecimiento. No obstante, dado que cada vez está más claro que la Fed iniciará un ciclo de flexibilización en septiembre, es probable que cualquier reacción de endurecimiento sea de corta duración.
Actualmente, los mercados monetarios están valorando más de 100 puntos básicos de flexibilización por parte de la Fed para fines de 2024. Dado que quedan 3 reuniones del FOMC este año, esto significa que los mercados esperan que se realice al menos una subida de tasas de 50 puntos básicos. Casi 40 puntos básicos de flexibilización están valorados para la reunión de septiembre, mientras que casi 75 puntos básicos de flexibilización están valorados para la reunión de noviembre. Según los mercados monetarios, el resultado más probable por ahora es una reducción de 25 puntos básicos en septiembre, seguida de una reducción de 50 puntos básicos en noviembre y otra de 25 puntos básicos en diciembre.
Actualmente, los mercados monetarios están valorando más de 100 puntos básicos de flexibilización por parte de la Fed para fines de 2024.
Fuente: Bloomberg Finance LP
La lectura moderada del IPP publicada ayer impulsó el ORO para volver a probar la zona de resistencia de $2,475 por onza. Aunque aún no se ha producido una ruptura por encima de ese nivel, esta área ya se ha probado tres veces en los últimos dos días. Según el análisis técnico, la probabilidad de una ruptura al alza aumenta con cada prueba.
Una lectura del IPC más baja de lo esperado hoy probablemente llevaría a otra prueba y posiblemente a una ruptura por encima de la zona de $2,475 por onza. Un punto a tener en cuenta es que los máximos históricos intradía de julio se encuentran ligeramente por debajo de la marca de $2,484 por onza. Esto requeriría un salto de alrededor del 0.5% desde el precio actual de mercado, lo cual no es un movimiento tan grande dado la reciente volatilidad en el mercado del oro. Dicho esto, no se pueden descartar nuevos máximos históricos en el ORO si los datos sorprenden a la baja. Por otro lado, una lectura del IPC más alta de lo esperado podría desencadenar una caída en el mercado del ORO. Sin embargo, es poco probable que una lectura más alta altere notablemente las expectativas del mercado sobre un recorte de tasas en septiembre, por lo que cualquier reacción de endurecimiento podría ser de corta duración.
