Nuevas señales de enfriamiento en el mercado laboral estadounidense —reflejadas tanto en el débil dato de empleo ADP como en la caída del componente laboral del índice ISM de Servicios— gatillaron ayer un cambio importante en las expectativas del mercado. Crece la percepción de que la Reserva Federal podría concretar un recorte de tasas en su última reunión de 2025, un giro que impulsó a las acciones y presionó a la baja los rendimientos de los bonos del Tesoro y al dólar.

La cifra de empleo de noviembre sorprendió a la baja, anotando la mayor contracción mensual desde comienzos de 2023 y reforzando la idea de que el mercado laboral está perdiendo impulso. El índice ISM de servicios mostró un leve repunte en la actividad, pero su subíndice de precios pagados cayó a un mínimo de siete meses, indicando que las presiones inflacionarias siguen cediendo por debajo de la superficie. Hoy, la atención del mercado se dirige a las solicitudes de subsidio por desempleo en EE.UU., que se publican a las 13:30 GMT y podrían entregar más claridad sobre la dinámica laboral.

Pese a la baja en algunas megacaps, la amplitud del mercado mejoró de forma notable: más de 350 compañías del S&P 500 cerraron al alza. El S&P 500 terminó en 6.850 puntos, su séptima subida en las últimas ocho sesiones. Los futuros de los principales índices estadounidenses operan prácticamente planos esta mañana. En divisas, el euro/dólar retrocede cerca de 0,15%, mientras que Bitcoin se mantiene en torno a los 93.000.

En el sector de semiconductores, el CEO de Nvidia, Jensen Huang, expresó dudas de que China acepte los chips H200, incluso si EE.UU. flexibiliza los controles de exportación, subrayando los persistentes vientos geopolíticos que afectan a la industria. Las acciones de Microsoft cayeron brevemente tras reportes de una demanda más débil en algunos productos de IA, pero el papel rebotó luego que la compañía reafirmara que sus metas de ingresos en IA siguen firmes.

Los bonos del Tesoro registraron un fuerte repunte en toda la curva, llevando el rendimiento del papel a dos años por debajo de 3,5% y empujando al dólar a su sesión más débil desde septiembre.

Los mercados asiáticos siguieron la referencia de los datos más suaves de EE.UU. Japón destacó con fuerza, con el Topix y el Nikkei 225 subiendo más de 1,5%, mientras los inversionistas incorporan una mayor probabilidad de un recorte de tasas de la Fed la próxima semana. La demanda por bonos japoneses de largo plazo fue especialmente sólida. La subasta de JGB a 30 años alcanzó su mayor ratio de demanda desde 2019, extendiendo el tono positivo tras una exitosa venta de bonos a 10 años a inicios de semana.

El apetito por JGB ayudó a calmar las preocupaciones por la situación fiscal del país y las especulaciones de que el Banco de Japón podría subir tasas en su reunión del 19 de diciembre.

En la región, el índice Asia-Pacífico de MSCI avanzó 0,5%. Corea del Sur y Taiwán, en cambio, retrocedieron levemente, poniendo fin a dos días de alzas. Mientras tanto, el Dollar Index se estabilizó tras su fuerte caída del miércoles, y los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense mantienen la tendencia a la baja.

Los futuros de gas natural operan en su nivel más alto desde diciembre de 2022. El petróleo Brent se mantiene cerca de los 63 dólares por barril, mientras el oro retrocede más de 0,3%. El cobre cae por toma de ganancias, bajando desde su récord de 11.530 a 11.450 dólares la tonelada. El cacao anota un alza leve, cerca de 5.500 dólares la tonelada, y el café se mueve en torno a 372 dólares.

En política internacional, asesores de Donald Trump se reunirán este jueves en Miami, Florida, con el principal negociador ucraniano para nuevas conversaciones de paz entre Rusia y Ucrania, según AP. Trump comentó: “Putin quiere terminar la guerra (…) Para bailar se necesitan dos (…) No puedo decir qué saldrá de la reunión Witkoff-Putin. Witkoff tuvo una reunión razonablemente buena con Putin. Veremos qué pasa”.